而此之前，家电厂商的重组合并早已连番展开，2009年只是营造了一个更为合适的时机。而整合之后，强者愈强的态势也不会就此止步。家电龙头们的下一个目标将是——国际化。

⊙记者 温婷 ○编辑 王颖

你方唱罢我登场

2005年9月，海信以“销售代理加协议收购”的模式入主上市公司**电器，并于2006年12月正式完成了对****的收购，但海信与**之间白电同业竞争的状态始终没有解决。今年12月22日，ST**[8.62 2.01%]发布公告称其**方案已获得***有条件通过，ST**将按每股3.42元向青岛海信空调有限公司发行约3.62亿***，以总价12.38亿元收购海信空调旗下白色家电资产。交易完成后，海信空调所持海信**[3.82 -1.29%]的股份将从25. 22%提升到45.35%，海信集团的白电资产将实现整体上市。

以海信**为代表，今年的家电产业集团内的资本整合可谓风生水起。同样要规避同业竞争的还有**和美菱，只不过他们选择了产权转让的方式。此外，美的也拟将直接持有的合肥荣事达洗衣69. 47%的**出售给无锡***股份有限公司，并以此为对价认购***向美的电器[22.37 -3.58%]非公开发行的A股股份，自2008年2月入主后进一步对***进行整合。

在同一集团内部，青岛**[24.06 -2.94%]与实际控制人**集团公司下属的**电器[5.07 0.00%]也签署了《股份转让协议》，拟以每股3港元价格收购**电器6.47亿股。收购完成后，青岛**将持有**电器51.31%**。机构分析：这还没完，**电器仍有进一步注入的可能性。青岛**作为**集团白电业务平台的地位愈加突出，据**内部人士透露，此举意在打造出与**白色家电产业地位相符合的资本市场平台。

集团内资本链条的整合此起彼伏。一位浸淫家电行业30几年的老行家直言：整合谁都想做，关键要看有没有资源、有没有能力。而正处于经济复苏期2009年恰恰成了大多数龙头有资源又有能力的一年。

在家电下乡和以旧换新两项促内需**的刺激下，家电产业业绩逆势飘红。据中**电协会统计，尽管遭受金融危机冲击，但2009 年前三季度全**电城市销售额基本与去年持平，农村市场还增长了8.6%，其中80%的销售额来自于家电下乡产品。而从具体统计数据来看，截至今年10月，全国共销售家电下乡产品2787.8万台，销售额508.4亿元。以旧换新试行4个月的销售额也突破100亿。在新一部刺激**定调的基础上，两者仍有上涨之势。

另一方面，今年的原材料价格相对前几年较低，家电尤其是白电行业毛利率有明显提升。家电巨头的收入和利润都有了上升的空间。

有了钱，诸侯割据在所难免。

家电业兵团化

家电集团化整合并非偶然。在中国乃至世界范围内，家电产业均被认为是竞争最为充分的行业之一；相应的，如不能在核心技术上占据优势走在前列，则意味着产品利润的压缩。于是，世界范围内的家电巨头无不在技术上大费周章，其中，除增强自身研发实力之外，收购整合也是占领市场增加盈利的方法之一。

2008年12月，松下株式会社和三洋电机株式会社同时发布消息称，松下将以每股131日元的价格通过TOB方式(公开**收购)收购三洋电机的股份，两家公司从2009年4月1日起正式合并。业内普遍认为：这并不是经济危机中的抄底行为，而正是产业布局的必然结果。

一位中**电企业高管对记者力荐这种日本模式。他认为：尽管在金融危机的冲击下，2008年**、松下、索尼、东芝、富士通、NEC和**合计税后净亏损超过了200亿美元，但并未威胁到他们的领军地位。已完成整合的海信内部人士也坦陈：不具备集团优势的二线品牌只有死得更惨；这也是中**电企业要做成综合性电器集团的根本原因；行业要**，未来形成3到5家家电巨头是大势所趋。

危机感，是推进家电巨头兵团化的根本原因，而2009年家电刺激**更加速了他们的行动。帕勒咨询机构资深董事罗清启指出：从渠道的角度，家电产品的销售大多仰赖苏宁、国美等**巨头；但这些巨头一出城市，边际成本就会剧增。面对农村市场以品牌小型专卖店为主的销售模式，如果企业只有一种产品销售，则很不划算；需要以集团内产品线的整合来覆盖“家电下乡”**，增加销量，摊销成本。

“未来只经营单一产品的企业会比较被动，除非做到单一产品的差异化、或者市场份额及品牌影响力绝对大，否则会比较累，很难在竞争中取胜。”上述家电企业高管对记者表示。

此外，市场人士也对明年原材料涨价的问题提出了担忧，这成为推动整合的又一大动力。

记者采访中，不少家电企业反应已经感受到了原材料的压力。其中，白电原材料成本涉及铜铝钢的比重较大，零售价格受到原材料价格变化的影响较大；一位市场排名前三的空调企业高层对记者表示：今年利润好并不完全是受刺激**及销量影响，而是原材料成本的优势；“我们现在已经感受到了原材料成本上涨的压力，很担心明年的利润表现。”他暗示，很多企业正在囤积原材料，尽管他们对明年一季度后原材料成本回落有些自信，但仍担心风险的存在。

国都证券家电分析师王京乐表示：由于白电行业集中度较高，相对上游的议价能力较强，可以一定程度上转移原材料涨价的压力；但这方面黑电受上游影响更大，议价能力较弱，产品价格变动与原材料价格趋于一致。

于是，为保证来年利润免受原材料价格异动影响，整合黑白电产品也成为龙头企业的一计良策。整合方更希望通过整合资源、协同采购、共用渠道等来节省管理成本、增加盈利。