主要观点
　　国防建设装备需求迫切，军用发动机市场潜力巨大。我国未来10年，预计空军、海军新增的军用飞机总数将在3，000架左右，对应发动机需求量超过6，000台，我国未来10年军用航空发动机市场销售需求将超过1，700亿元，发动机后期维修市场需求超过1，100亿元。
　　6ES5705-7CB01民用航空发动机市场空间更为广阔。预计未来10年，中国民航发动机销售需求量可达4800亿元以上，相应维修及更换零部件服务市场需求可达3200亿元以上。
　　发动机专项助力国内发动机产业升级。我国“两机”专项经过多年论证，落地条件已逐渐成熟。预计2020年前，专项有望投入2000亿资金，用于解决基础、通用类问题。我们预计，中航工业发动机板块个股将成为最主要受益标的。
　　本次专题报告，我们重点推荐关注成发科技、中航动力、中航动控、海特高新。
　　投资建议
　　6ES5705-7CB01成发科技：（1）重点型号发动机有望量产，将带动公司业绩高速发展；（2）有较大概率完成某新型号国家立项，并有望获得巨额技改费用，提升企业竞争力；（3）公司为国内航空发动机领域重要研制单位，有较大可能性获得发动机专项资金支持，且相对受益弹性更大；（4）公司是中航工业发动机技术最早实现专业化整合的企业，长期专注于提高发动机叶片、机匣、轴承、钣金等发动机重要零部件的技术实力，近年在内、外贸均取得重大突破。
　　中航动力：（1）国内最重要的航空发动机龙头上市企业，负责我国重要军机发动机型号的研发和制造。（2）公司成立中航精铸，进行旗下专业化整合，并着力突破国内航空发动机关键制造技术。（3）发动机专项主要受益标的之一。
　　中航动控：（1）国内航空发动机动力控制系统龙头。（2）体外资产614所承担国内重要军机、舰船、导弹等型号的动力控制和其它机电一体化产品的研制和生产任务，具有较强的盈利能力。（3）公司民品涉足天然气加注集成控制、汽车自动变速、无级驱动、分布式新能源领域，市场空间巨大，近年进入快速发展期。（4）动力控制系统是新型号发动机的重要系统部件，公司为发动机专项主要受益标的之一。
　　6ES5705-7CB01海特高新：（1）公司为国内重要民参军企业，业务范围由传统飞机、航空发动机维修，扩展到航空动力控制系统研制与生产，具备较强的技术核心竞争力，公司现有的维修服务与控制系统部件研制具备优秀的盈利能力。（2）公司与中电29所合作，进入二代、三代高端半导体集成电路芯片领域，在国防信息安全领域具有极高的战略价值和市场空间。

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Details about BENTLY NEVADA 330730-080-00-00 NSFP 3307300800000
WESTINGHOUSE 373B331G21 NSFP 373B331G21
Details about COMPUMOTOR LE57511022S USPP LE57511022S
Details about VORTEC 1201 NSFP 1201
Details about MURRAY BREAKERS MP115 NSPP MP115
Details about Fuji Earth Leakage Breaker SG202RY-T 225A 2 pole suit Nadesco spot welding cont
Oriental Motor Co. US425-01T Speed Control Unit
Details about THOMSON CONSUMER SK25V NSFP SK25V
WESTINGHOUSE AN11P NSFP AN11P
Details about DODGE 455291 NSFP 455291
WESTINGHOUSE 159778-B NSFP 159778B
WESTINGHOUSE AN23P NSPP AN23P
RELIANCE ELECTRIC 847143-RG USPP 847143RG
WESTINGHOUSE 4710A61H04 USPP 4710A61H04
Details about WESTINGHOUSE 7874A24G03 NSPP 7874A24G03
SICK OPTIC ELECTRONIC KD5-SIM125 FNFP KD5SIM125
DODGE 244149 NSPP 244149
STEGMANN DOL-0804-W02M NSFP DOL0804W02M
WESTINGHOUSE KS3125TG USPP KS3125TG
WESTINGHOUSE 3300S15 USPP 3300S15
WESTINGHOUSE 15RBA4-40E NSFP 15RBA440E
Details about WAGO 750-504 NSPP 750504
Details about ITE SIEMENS ECQF3-EACH NSPP ECQF3EACH
Details about MASTERLINE 85M-X-315M-HL1-265M-MRD4-BSPP USPP 85MX315MHL1265MM
LEICA WILD HEERBRUGG M3Z WITH 411587 HOLDER
Details about ITE SIEMENS 13-100 NSFP 13100
Details about ANCO 30-16 FNFP 3016
ASSY BLADE 150MM JMF, 0010-70091
Details about HEVI DUTY ELECTRIC SDP2-24-100T FNFP SDP224100T
Details about NTN BEARING 5305/C3 NSFP 5305C3
Details about ENDURO BEARING 5211-2RS NSFP 52112RS
Details about ALLEN BRADLEY TGE855 NSPP TGE855
Details about SIEMENS 5SY4102-8 NSFP 5SY41028
Details about 3M RSCS USPP RSCS
Details about SIEMENS 6ES7-332-7ND00-0AB0 USPP 6ES73327ND000AB0
Details about DODGE 1610-1 USPP 16101
WESTINGHOUSE OT2V2 NSPP OT2V2
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