除此之外，在上述逻辑中，一方面并未考虑到山西省内主焦和肥煤是否能跟随整体超产而增产，另一方面也并未考虑其他地区尤其是贵州的产能变动影响。从下图可以看出，山西主焦和肥煤除了2019年因内蒙、陕西两地年初的减产而被动增产以外，其他时间段的增速大体一致。对于贵州省的产能变动，截至11月24日，贵州省在2020年内计划淘汰3069万吨落后产能，其中包含318万吨焦煤产能，基本达到前期各项文件中“到2020年全省煤矿全部为30万吨/年及以上，大中型煤矿产能占比达到80%以上”的要求，产能淘汰暂告一段落。至于后续产能置换项目，根据2016年以来的淘汰情况，共存在4264.66万吨置换指标，截至11月24日，共公示6个置换项目，涉及300万吨/年产能，其中涉及焦煤煤矿产能为90万吨/年。可以看出，贵州省暂时没有足够的焦煤增量补充。去产能政策方面，根据相关文件要求，2020年底前河北省所有炭化室高度4.3米的焦炉全部关停，河北地区需要关停焦化产能1332万吨，待退产能主要集中在邯郸市、石家庄市；新增项目方面，河北省未来计划新增产能2883万吨，但大部分处于未动工或未建成状态，今年新投焦化产能预计再出焦仅140万吨，若严格落实去产能政策，焦炭供应偏紧态势将进一步加剧。此外，根据河南省去产能政策新情况，截至11月20日，河南省焦炭在产总产能为2565万吨，今年有1200万吨产能的4.3米焦炉关停任务，目前已完成370万吨，剩余830万吨。企业出于自身或新焦炉投产需煤气烘炉等考虑，执行时间不一，但大部分企业均表示年底前退出概率更大，后期需继续关注两省去产能政策执行力度。
从需求端来看，铁水产量下降趋势未变。上周，247家样本钢厂日均铁水产量为243.92万吨，周环比下降1.27万吨，但仍高于去年同期近25万吨。近期成材价格继续反弹，钢厂利润，五大成材产品实际产量小幅增长，则意味着焦炭需求依然具有一定韧性。
库存方面，上周，焦炭总库存为729.05万吨，环比上升5.01万吨，同比下降212.11万吨，连续两周库存。其中，近期钢厂端补库节奏良好，焦炭库存较为明显，而港口和焦企焦炭库存仍维持在低位。目前焦炭供需整体呈现偏紧态势，预计累库压力不大，暂不会对焦炭价格形成拖累。
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由于产地价格上涨，到港成本，贸易商普遍看好后市，报价小幅探涨，部分贸易商出现捂货惜售，量5500大卡市场煤报价在950-960元/吨，5000大卡报价在850-860元/吨由于港口可售现货紧缺，报价维持高位；而下游补库需求日渐急迫，刚需买方对高价煤接受程度增强
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