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 比如将北京、上海等一线城市的房屋抵押，可以贷款数百万元，然后到其他未限购的二级城市全款买房，只要当地房价涨幅超过融资成本，购房者便可以获得超额收益。

    但是，当限售期延长后，其资金成本相应上升，加上当地调控所带来的市场预期转变风险，一旦房价滞涨或下跌，短线杠杆资金结局可想而知。

    “尤其是一些高杠杆的炒房资金，资金成本、时间成本都增加了，就不得不知难而退。”刘璐指出，今年资金有从一线城市明显外溢的现象，此次“限售”便是打在了短线炒房客的“七寸”上。

    在他看来，短线投机资金会放大市场的真实需求，将已有资金锁楼市中，可以有效抑制房价的过快上涨，“投机资金很可能会产生溢出效应，短线投机群体不会选择在里面等待数年。”

    传统意义上的大类资产配置方向，主要以地产、债券、商品为主，如今短线投机资金被挡在了楼市门外，这会促使其流入到其他市场中？

    这并非没有先例。历史统计数据显示，此前的2016年10月1日至12月2日，A股新增投资者数量合计318.25万，而2015年同期新增数量则为278.13万。

    上述数字变动，虽然一定程度受到2015年股市异常波动、2016年市场开始回暖等因素影响，但从2016年10月楼市开启本轮调控后，沪指从3004点一路上涨至3283点。

    商品市场的情况与之类似，自2016年初市场见底后，钢铁、煤炭价格开始上涨，不过都是集中在产业链相关品种。

    直至2016年10月楼市调控后，大宗商品行情迅速升级，从少数几个品种的上涨扩展成全体上涨。

    以天然橡胶为例，2016年初至9月底，始终在10000元/吨至13000元/吨区间波动，但是从10月到12月中旬，价格迅速涨至20000元/吨，

    21世纪经济报道记者根据“结算价×交易单位×持仓量”，以及平均10%保证金标准估算的结果显示，2016年10月至11月11日，市场整体持仓资金增加近400亿元，较9月底增加了35.7%。

    虽然目前尚无直接证据表明，楼市流出的资金会进入其他大类资产中，但二者历史走势确实存在一定“跷跷板”效应。

    那么，在楼市的密集调控的背景下，大类资产重新轮动的情况是否会发生？这取决于市场整体流动性，以及各项资产收益变化趋势。

    “国内处于金融去杠杆过程中，同时央行货币政策偏紧，流动性要明显弱于去年，即使有新增资金进场，对商品的带动作用也会相对有限。”景川分析称。

    他还表示，债市吸引资金的前提，需要具备比较大的投资机会，比如说利率出现周期性的上涨、下跌的预期，但是目前利率表现相对稳定。

    “股市虽然涨一段，但是整体估值还不算太高，充足的流动性也可能会吸引一部分资金进入。”成都一位负责策略分析的私募人士9月25日表示，但是投机资金从楼市流出，需要一个过程。

    不难看出，可选的大类资产现阶段表现均不算理想，投机资金的进驻仍需等待一个转机，即部分资产收益的提升、“赚钱效应”的显现。