11月以来，随着“环保风”与“基建风”的不断加码，大口径焊管市场拨云见日，迎来了久违的回暖。尤其是近半个月以来，期现市场连续上涨逾5%，市场热情持续高涨。不过，在市场心态向好的同时，市场人士也对本轮政策的“旺火”存有一些质疑，其潜在的风险也不容小觑。
  
  市场货源紧俏，政策风吹暖钢市
  
  11月初，钢市拉开了全面反弹序幕。截至昨日，以上海地区为例，三级大口径焊管价格上涨已超过300元/吨，涨幅近10%。与此同时，行业龙头宝钢、武钢和沙钢也均大幅上调了出厂价。
  虽然夏季是传统消费淡季，但钢市上演了“淡季不淡”行情。这与市场前期的供货偏紧有着密切的联系。金银岛大口径焊管分析师倪颖告诉期货日报记者，钢价上半年持续下跌，使得大口径焊管厂乃至上游原材料行业均出现回款不力，而生产建筑大口径焊管的大口径焊管厂，资金压力更为严重。10月份，因很多大口径焊管厂原材料库存不足，大口径焊管厂排产缩减，引发了局部性的资源紧张，开启了市场的反弹通道。
  贸易商在买涨不买跌的心态下，对后市看涨预期增强，部分借机囤货，加速了市场的去库存化。生意社统计的数据显示，截至8月9日，五大大口径焊管社会库存量为1505.29万吨，连续下降21周，其中大口径焊管库存总量为1033.25万吨，较上半年最高位下降了4101.10万吨。去库存化态势逐步扩大，进一步助推了钢价的上涨。
  此外，近期国家出台的相关利好政策也再次点燃钢市的热情。1会议推出治理环境污染十措施，将环保提升至新的高度，引发减产预期。随后工信部等部门联合制定淘汰落后产能规划，产量下降预期更加强烈，提振了市场热情。
  继“环保风”之后，近期“基建风”火速接棒。多地密集批复城轨项目，稳增长政策渐露头角，基建投资增速也有望提速。同时，，促进房地产市场平稳健康发展，房地产调控或有放松，加上还表示要加大棚户区改造力度，这对下游提振作用亦有望加强。“在政策利好主导下，供需矛盾改善预期增强，市场对后市信心倍增，商家挺价意愿强烈，钢价上涨在情理之中。”一德期货大口径焊管分析师韩业军称。
  
  警惕政策炒作潜在的风险
  
  目前来看，尽管供需面的逐步向好给钢市增添了不少动能，但不少市场人士认为，本轮上涨行情可持续性不容乐观，钢市的“虚火”较旺，政策炒作潜在的风险仍需警惕。
  兴业证券调研报告显示，作为本次环保政策重点落实的地区，唐山环保政策的执行浮于表面。截至目前，当地高炉产能利用率依然维持在91%的高位，高于去年同期。伴随着钢价上行，大口径焊管厂释放产能意愿会愈发强烈，环保政策落实难度将加大，行政手段限产或将受到挑战，产量持续下降难言乐观。
  供应面风险犹存，“基建风”是否可以带来实质性的需求呢？
  虽然目前已批准建轨道交通的城市有310个，到2020年，我国轨道交通里程将达到近10000公里，在轨道交通方面的投资将达4万亿元，但国内基础建设客观上还存在许多不足，城市设施现代化程度不高，而且城市建设期较长，这短期对大口径焊管潜在需求带动不大。
  此外，政府虽然稳增长意愿增强，但面临经济结构调整压力，大规模经济刺激可能性较低，且地方政府债台高筑，面临很大的资金压力，地方政府投资加码心有余而力不足，下游需求很难出现超预期改善情形。而现实需求受制于消费淡季，现货市场高位成交转弱，商家出货难度加大，涨势渐显乏力。“政策对钢市虽有利好，但政策的落实面临诸多困难和挑战，利好兑现难度较大，市场当前火热的心态需要理性回归。”韩业军表示。